金价屡创新高，但会否光芒渐失？

最近几周，在地缘政治紧张局势、降息憧憬以及算法驱动交易激增的推动下，黄金价格屡创新高。现在，投资者面临的问题是，金价能否持续上涨。

黄金期货价格最新报每盎司2,162.50美元，现货价格与一个月前相比上涨9.1%。过去一年，现货金价累计上涨14%。

过去一年金价之所以走高，主要归因于央行大举买入黄金以及以色列-哈马斯战争和俄罗斯入侵乌克兰等地缘政治紧张局势。最近，美联储降息预期、美元走弱和美国国债收益率走低也助推了对黄金的避险需求。

一些分析师预测，今年黄金价格将进一步攀升。但也有分析师认为，短期内黄金价格可能会下跌。

瑞讯银行(Swissquote Bank)高级分析师Ipek Ozkardeskaya向道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)表示：“我们知道，在与美国的紧张关系不断加剧以及国内房地产市场面临危机的情况下，中国正在增加黄金购买量，而且其他新兴市场央行也在进行美元以外的多元化投资。”

黄金的实物需求也很旺盛。中国黄金零售需求在春节期间表现坚挺，政府数据显示，今年春节期间黄金和珠宝销售额增长了24%。同时，代表场外金银市场的国际贸易协会伦敦金银市场协会(LBMA)指出，日本的零售需求强劲，而且印度也有需求。

代表黄金行业的会员制机构世界黄金协会(World Gold Council)的首席市场策略师John Reade认为，尽管黄金市场的基本前景看似向好，但过去几周金价的大幅上涨似乎主要受技术因素驱动。

这反映出投机客的支持激增，其中许多人根据交易算法作出投资决策，最新的Comex数据显示，投资管理机构增持了黄金多头头寸。Reade告诉道琼斯通讯社，银行随后跟进，一些银行将对黄金的押注加到最大。

“我没有看到任何地缘政治风险即将恶化的迹象。未来几周也没有重要选举，”Reade说。“如果突然出现对黄金的更广泛兴趣，原因可能是令人震惊的地缘政治紧张局势升级，或者更有可能是经济数据完全出乎市场意料。”

瑞讯银行的Ozkardeskaya说，经通胀调整后的金价现在低于历史峰值，这意味着不排除价格进一步上涨的可能。但她说，金价出现指数式上涨且估值过高，这意味着价格仍易受到宏观经济冲击的影响，可能会向下回调。

与此同时，据荷兰国际集团(ING)称，由于市场憧憬的提前降息可能被推后，对实物黄金ETF的需求尚未反弹。以黄金为标的的ETF总持有量一直在下降，这一趋势一直持续到2月份。

尽管近期创纪录的金价表现存在不确定性，价格目前是否被高估也很难说，但长期前景相对乐观。

荷兰国际集团分析师在一份报告中说：“我们预计今年金价将走高，在战争持续和美国大选即将到来之际，地缘政治局势存在不确定性，避险需求将继续支撑金价。”

荷兰国际集团上调了今年的金价预测，目前预计第四季度黄金价格平均为每盎司2,150美元，高于之前预测的2,000美元以上水平。这一预测是基于美联储6月开始降息和美元走软的假设。

“在其他条件不变的情况下，如果美元走软，也会有利金价，”世界黄金协会的Reade说。“这是我认为目前令金价保持坚挺的一个因素。”