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歐洲央行和英國央行按兵不動，富裕國家的央行開始調整策略，準備迎接一個通脹被馴服的世界。
這一轉變標誌著全球經濟的一個轉折點。幾個月來，全球經濟一直在高利率、高通脹和美國以外地區的低增長中苦苦掙紮，而烏克蘭和加沙的戰爭又加劇了地緣政治的不確定性。
近幾個月來，通脹的下降速度超過了預期，而且有跡象表明無論是歐洲還是美國，經濟增長和勞動力市場都在降溫，這促使各大央行迅速反思。直到最近之前，這些央行一直在發出長期維持高利率的信號。
荷蘭國際集團(ING)宏觀研究全球主管Carsten Brzeski說：「現在（各國央行）顯然認為通脹已大致得到控製。」
歐洲央行官員周四同意連續第二次將存款利率維持在4%的水平，但下調了明年的通脹預期，這表明歐洲央行預計物價上漲將很快得到控製，該央行還表示將加快退出一項疫期刺激計劃。歐洲央行放棄了之前聲明中的「預計通脹將在很長時間內保持過高水平」的表述，這是朝著偏寬松立場的一次轉變。
此前一天，美聯儲將基準聯邦基金利率維持在22年高位不變。根據美聯儲官員在為期兩天會議後公布的預測，他們預計2024年將降息三次。
由於預期歐洲央行和英國央行的降息速度可能慢於美聯儲，歐元兌美元和英鎊兌美元雙雙漲逾1%。這些謹慎表態並不足以全面破壞由美聯儲引發的歐洲基準債券價格的大幅反彈。
對各國央行即將宣布戰勝自20世紀70年代以來最嚴重的一輪通脹並開始降息的預期已引發全球股市的反彈，並推低了政府債券收益率。
最早在明年降息的前景可能預示著一段更強勁的增長期，甚至可能對美國等地產生政治影響。美國明年將舉行重大選舉。
由於世界各地的通脹、利率和經濟增長水平各不相同，各國央行的做法仍有細微差別，反映了當地的製約因素。
在周四的一場新聞發布會上，歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)表示，決策者不會對通脹放松警惕，而且本周沒有討論降息問題。
但拉加德在回答問題時並未排除明年降息約1.5個百分點的可能性。明年降息約1.5個百分點是金融市場目前的預期。她說，歐洲央行在達到通脹目標方面正取得進展。她表示：「許多指標都在顯示基本通脹低於預期。」
她說，「我們的任務不是導致經濟衰退，而是實現通脹的中期目標」。
英國央行周四顯得較為謹慎，稱現在就考慮下調關鍵利率還為時過早，這與美聯儲形成對比，美聯儲周三從提高借貸成本轉向考慮何時降低借貸成本。
據亞特蘭大聯邦儲備銀行所做估計，在截至12月的三個月裏，美國創造就業崗位的速度已放緩，經濟增速折合成年率可能已經從前一個季度強勁的5%降至1%。歐洲目前避免了深度衰退，但經濟已停滯不前逾一年，一些地方的失業率正在上升。美國的通脹率已降至3.1%，包含20個成員國的歐元區的通脹率已降至2.4%。
瑞士央行(Swiss National Bank)周四將利率維持在1.75%不變，決策者們還下調了明年的通脹預期。分析師說，這表明該行最快可能在明年3月份降息。
除非通脹率再次飆升，否則各央行的加息周期可能已經結束。盡管如此，各央行近期加息的影響仍將持續數月甚至數年。例如，貸款和房貸利率會隨著續貸時間而逐漸上調，而不是立即調整。
這給各央行帶來了一個主要風險：如果將利率維持在高位太久，就會給經濟和勞動力市場帶來不必要的痛苦。隨著通脹下降，經通脹調整後的利率自然會上升，這意味著央行需要降低利率以保持政策不變。
投資者現在預計，美聯儲和歐洲央行明年將降息最多1.5個百分點，最早在明年3月份開始降息。這種預期的變化已經降低了購買房屋和其他物品的新貸款成本。
「我們意識到了我們可能堅持太久的風險，」美聯儲主席鮑威爾周三表示。「我們非常註意不犯這樣的錯誤。」
不過，快速降息可能會引發人們的疑問，即各國央行在過去18個月應對高通脹時是否做得過火了。
荷蘭國際集團分析師Brzeski說，如果各國央行像投資者預期的那樣積極降息，那麽它們「將是在承認」今年的加息「過頭」。他預計歐洲央行將在6月份開始降息，比市場目前預期的更晚、更緩慢。
在去年被通脹搞得措手不及之後，央行官員們還擔心，如果他們過早地松開剎車，通脹會反彈。他們警告說，通脹率從3%降至2%的「最後一英裏」可能是物價增長回歸目標最艱難的階段。
英國央行周四也宣布連續第三次維持關鍵利率不變，同時警告不要期望很快降息。
「今年我們已經取得很大的進展，」英國央行行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)稱。「但需要做的仍有很多。我們將繼續密切關註數據，並做出必要的決定，讓通脹率一路回落至2%。」
英國央行的九位決策者中有三位投票決定將關鍵利率從5.25%上調至5.5%，凸顯出英國央行的謹慎態度。英國央行還警告說，如果出現通脹回升的跡象，可能需要進一步上調關鍵利率。周四早些時候，挪威央行將關鍵利率從4.25%上調至4.5%，但暗示這可能是收緊政策的最後一步。
挪威央行行長Ida Wolden Bache說：「未來一段時間內，政策利率可能將保持在4.5%的水平；我們看到經濟正在降溫，但通脹率仍然過高。」
英國央行的決策者尤其擔心看到家庭和企業借貸成本過早下降，因為英國的通脹率高於許多同類國家。最新數據顯示，英國價格水平較上年同期上漲4.6%。
然而，與歐元區一樣，自去年年初俄羅斯入侵烏克蘭以來，英國也遭遇了經濟停滯，並將在2024年再次面臨經濟增長乏力的局面。經濟學家們警告說，如果歐洲央行和英國央行在過長時間內將關鍵利率維持在當前水平不變，就有可能將歐洲經濟推入衰退，並導致通脹率低於2%的目標水平。
如果美國和歐洲之間的利率差異導致歐元和英鎊兌美元走強，從而進一步削弱歐洲出口，那麽風險會更大。
「無論歐洲央行喜不喜歡，它的政策走向在很大程度上還將取決於美聯儲，」總部位於日內瓦的百達財富管理(Pictet Wealth Management)的宏觀經濟研究主管Frederik Ducrozet說。「如果美聯儲采取先發製人的激進舉措，歐洲央行可能不得不跟進。"
