美聯儲領銜“央行超級周”，歐美12月PMI表現如何

上周國際市場風雲變幻，黃金刷新歷史高位後巨震，澳大利亞和加拿大央行按兵不動，國際油價震蕩走低。

　　市場方面，美股連續第六周上漲，道指周漲0.01%。標普500指數上漲0.21%，納指上漲0.69%。歐洲三大股指表現不俗，英國富時100指數周漲0.33%，德國DAX 30指數周漲2.21%，法國CAC 40指數周漲2.46%。

　　本周看點頗多，美聯儲、歐央行、英國央行等將迎來議息會議，市場關註關於政策路徑前景的表述。歐美12月采購經理人指數（PMI）將公布，復蘇進程引發關註。美國財政部將進行370億美元的10年期拍賣和130億美元的20年期債券拍賣。

　　美聯儲決議來襲

　　美國總統拜登本周將面臨一項彈劾表決，美國眾議院共和黨人計劃於本周在眾議院進行全面投票，以正式啟動針對拜登的調查。共和黨人在有關拜登之子亨特·拜登海外交易的調查中，發現拜登的行為可能涉嫌“濫用權力、妨礙司法和腐敗”。

　　美國財政部長耶倫則在上周表示，如果外界考慮解釋即將到來的數據時“深思熟慮”，債券市場對美聯儲行動的預期可以成為貨幣政策的有益補充。當被問及債券市場預測美聯儲降息是否為時過早時，耶倫拒絕置評。

　　今年最後一場議息會議本周召開，雖然美聯儲主席鮑威爾多次暗示，未來仍有可能進一步加息，市場已經基本排除了這種可能性，而首次降息預計將在夏季開始。對於鮑威爾而言，接下來面臨的一項艱巨任務將是說服外界，降息短期並不在考慮範圍內，尤其是如果通脹數據延續下行趨勢的情況下。投資者將從最新季度經濟展望和點陣圖中尋找美聯儲內部對未來利率路徑的想法。

　　數據方面，11月消費者物價指數（CPI）將在美聯儲決議之前公布。受到能源價格回落等因素影響，預計整體CPI將從3.2%降至3.1%，環比持平，通脹能否超預期回落或對潛在降息節點預期產生影響。此外，美國還將公布11月零售銷售月率，制造業產出、12月制造業、服務業PMI指數等多項關鍵數據，或將繼續顯示經濟放緩的跡象。

　　企業財報方面，本周值得關註的公司包括甲骨文、Adobe、開市客、 江森自控和Jabil等。

　　原油與黃金

　　原油期貨連續第七周下跌，創2018年以來最長紀錄。WTI原油近月合約周跌3.83%，報71.23美元/桶，布倫特原油近月合約周跌3.85%，報75.84美元/桶。

　　自上月產油國組織（OPEC+）會議提出2024年第一季度進一步自願減產以來，油價一直面臨著額外的壓力，市場質疑是否所有參與國家都會遵守配額規定。俄羅斯總統普京上周前往沙特。克裏姆林宮發布的聲明稱：“在能源領域，雙方贊揚兩國之間的密切合作，以及OPEC+國家在加強全球石油市場穩定方面的成功努力。兩國強調了繼續這種合作的重要性，以及所有參與國都必須遵守OPEC+協議，以服務於生產商和消費者的利益，支持全球經濟增長。”

　　盛寶銀行大宗商品戰略主管漢森（Ole Hansen）在報告中表示：“原油價格有望趨於穩定，然而因為全球供應充足，一些生產商是否會兌現承諾的減產存在疑問，進一步跌至70美元可能會增加OPEC+召開緊急會議的風險。”

　　國際金價沖高回落，近四周來首次下跌。紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨合約周跌3.51%，報1998.30美元/盎司。

　　黃金上周一亞市早盤突破2150美元刷新歷史新高，隨後獲利回吐及美元反彈等因素打壓了金價。Kitco高級分析師維科夫（Jim Wyckoff）在市場評論中表示，美國數據表明經濟目前處於一個相當好的位置。就業報告似乎落入了美國貨幣政策鷹派的陣營，他們希望美聯儲繼續其加息周期。

　　瑞銀報告稱，黃金再次證明了其在分散投資組合回報和對沖風險方面的有效作用。即便如此，現在不要“追逐”黃金的漲幅，“考慮到過去幾周的反彈和美聯儲激進的降息預期，我們不會在短期內追高價格。”

　　英歐央行料按兵不動

　　上周公布的數據顯示， 受能源價格影響，德國11月通脹率連續第五個月下降。德國統計局表示：“過去兩個月，許多能源產品比一年前更便宜，現在價格形勢明顯有所緩解。食品的年度通脹也繼續減弱，但仍遠高於整體通脹。”

　　歐洲央行行長拉加德在10月會議時表示，經濟增長的風險向下行傾斜，但通脹仍然過高，並未對是否進一步加息給出明確信號。不過從近期的官員講話中，結束緊縮周期基本獲得了確認，歐央行鷹派管委施納貝爾上周承認，放棄了對加息的立場。考慮到過去12個月工業產品出廠價格指數（PPI）的趨勢，包括法國的維勒羅伊在內的理事會其他一些成員也承認，2024年的下一次利率變動可能是下調。

　　目前市場預期歐央行可能會在明年4月開始降息，關註拉加德是否會在發布會上發出類似信號。本周歐洲將公布12月PMI報告，預計制造業和服務業活動有望小幅回升，但依然將處於榮枯分界線以下。

　　英國央行上周在金融穩定報告中警告稱，由於利率處於高水平，私人信貸和杠桿貸款等高風險企業借貸很容易受到影響。“盡管到目前為止，這些市場幾乎沒有壓力跡象，但宏觀經濟前景惡化可能會導致信貸風險大幅重估。總體風險環境仍然具有挑戰性，反映出經濟活動疲軟，全球增長和通脹前景面臨進一步風險，地緣政治緊張局勢加劇。”該行表示，加息的全面影響尚未顯現。

　　本周英國央行也可能會繼續按兵不動。11月CPI降至4.6%，遠低於去年11.1%的峰值，不過薪資增長和服務業通脹依然處於高位。英國央行行長貝利最近多次試圖抑制人們對提前降息的猜測。