金價再創新高，現在買入是否為時已晚？

金價升至創紀錄高位並不意味著投資金市的機會終結，分析師們仍在宣揚更廣泛投資組合中持有黃金的益處。

GraniteShares基金經理Jeff Klearman表示，美元大幅走軟以及美國國債利率從近期5%的高位大幅回落，都助推了金價漲勢。此外，有關美聯儲將在明年上半年降息的預期升溫、圍繞烏克蘭、中東和中國的地緣政治不確定性，以及“人們愈發意識到規模龐大且不斷增長的美國政府債務可能產生的影響”，這些因素也令黃金受益。

Klearman告訴MarketWatch：“這些因素可能繼續支撐金價未來走勢。”

據道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)，黃金期貨價格周日晚間一度漲至每盎司2,152.30美元高點，為有史以來最高盤中價格。上周五黃金期貨創下每盎司2,089.20美元的歷史最高結算價。然而，本周迄今金價已有所回落，跌幅約為2.5%。

Ned Davis Research首席全球投資策略師Tim Hayes說，黃金市場情緒已變得樂觀，隨後往往會出現盤整。他說：“金價已開始回調，不知道這種情況會持續多久。”

Hayes說，即便如此，還是要留意穩定性跡象，然後將反彈的苗頭視為買入機會。

他認為，對大多數投資者來說，專門投資黃金的ETF將是建立黃金敞口的最佳途徑。

SPDR Gold Shares ETF是全球最大的實物黃金ETF，截至12月5日，該ETF的黃金持倉價值達573億美元。

截至12月4日，GraniteShares Gold Trust的黃金持倉總價值為9.463億美元，Sprott Physical Gold Trust的總資產凈值為64.2億美元。

GraniteShares的基金經理Klearman表示，實物黃金ETF提供了一個“透明且具有流動性的投資平臺，能讓投資者充分感受到黃金價值的實時變動，除了“顧問/保薦人費用帶來的輕微影響”。他還說，像投資其他資產類別一樣，謹慎且長期地投資實物黃金ETF是合理的。

Sprott Inc執行合夥人Ryan McIntyre表示，想要承擔更多風險的投資者可以將黃金類股作為“持有實物黃金的補充”。

他表示，這將被視為黃金配置中更激進的選項，盡管風險水平會增加，但目的在於給金價加杠桿，而且有望帶來高回報。Sprott的相關產品既有Sprott Gold Miners ETF，也有共同基金Sprott Gold Equity Fund Investor Class。

身兼Sprott Asset Management高級基金經理的McIntyre稱，這兩類基金均可“滿足提供對金礦股的廣泛敞口的需求”。

McIntyre表示，Sprott認為，投資者投資組合中的10%應該始終分配給實物黃金，盡管這通常是黃金配置中較為保守的選項。他說，實物黃金可起到“保值和對沖系統性風險的作用”。

與此同時，Euro Pacific Asset Management的首席經濟學家兼高級市場策略師Peter Schiff指出，金礦股在過去十年的表現不佳。他說：“如果金價大幅上揚，金礦股就有巨大的上漲潛力。”Schiff十多年來一直預期黃金會漲至每盎司5,000美元。

追蹤金礦行業公司表現的NYSE Arca Gold Miners Index今年以來上漲了逾5%，而在過去兩年裏，該指數每年的跌幅都超過10%。

金價在進一步沖擊歷史新高之前，可能還會經歷更多下跌。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)美洲業務首席投資官Solita Marcelli在標註日期為周二的一份報告中建議，短期內投資者應“避免追逐黃金漲勢”。

她寫道，黃金的近期上漲空間仍然有限，因為市場對於“美聯儲明年將迅速降息”的押註已經過度，地緣政治風險引發的黃金避險需求可能會“變得不那麽明顯”，而且黃金的進一步上漲可能需要有資金流入黃金ETF。

Marcelli表示：“我們認為，在一個配置平衡的投資組合中，（黃金）的配置比例在中個位數左右是合適的。”

盡管如此，瑞銀還是將對金價的預期上調了每盎司100美元，並表示該機構目前認為一年後的金價將最高達到每盎司2,250美元。

Marcelli說：“以哈戰爭爆發後的黃金走勢支持了我們關於黃金在長期投資組合中重要性的看法，我們認為在一個平衡的投資組合中，大約中等個位數的黃金配置比例是合適的。”瑞銀看好的操作是在金價跌破2,000美元時增持黃金。