以軍已全面包圍加沙城！黃金將進一步上行

周一早上好，來看一些熱點消息。

　　以軍發言人：以軍已全面包圍加沙城

　　綜合央視消息，據以色列媒體報道，以色列國防軍發言人當地時間11月5日說，以軍已全面包圍加沙城，並將加沙地帶一分為二。

　　《以色列時報》援引以色列國防軍發言人的話說，以軍部隊已到達加沙地帶海岸沿線並將該地區控製住。自當天起，加沙地帶分為北部和南部兩部分。同時，以軍仍將允許平民從加沙地帶北部向南部撤離。

　　以軍5日發表聲明說，自以軍在加沙地帶開展地面進攻以來，已襲擊2500多個屬於巴勒斯坦武裝組織的目標。

　　此外，以軍5日在以北部與黎巴嫩真主黨的交火仍在持續。以軍總參謀長哈萊維當天在以北部視察作戰部隊時說，以軍隨時準備在北部發動進攻。

　　巴勒斯坦《聖城報》當地時間11月5日晚報道稱，在過去不到一個小時的時間裏，以軍對加沙地帶發動了數百次空襲。目前，還沒有具體的人員傷亡情況報告。

　　以方對此暫無回應。

　　澤連斯基火速澄清！

　　據德新社11月4日報道，烏克蘭總統澤連斯基4日表示，他沒有面臨來自美國或者歐盟的壓力，要他考慮對俄羅斯作出重大讓步以結束戰爭。這一表態與一些媒體近期的報道相矛盾。

　　澤連斯基4日在基輔與到訪的歐盟委員會主席馮德萊恩共同舉行新聞發布會時說：「沒有誰對我施加壓力。」

　　報道稱，澤連斯基表示，這種壓力在2022年2月沖突爆發之前和沖突剛剛開始時確實存在，但「今天，歐盟領導人或者美國都沒有對我施加壓力，要我同俄羅斯坐下來談判並向俄羅斯交出一些東西。完全沒有這種情況」。

　　報道指出，澤連斯基對有關美歐對其施壓的媒體報道表示不悅，並稱他不知道這些說法來自何方。

　　據11月4日報道，美國全國廣播公司援引要求匿名的一名美國高級官員和一名前官員的話報道稱，美國和歐洲官員已經與烏克蘭政府討論了可能需要與俄羅斯進行什麽樣的和平談判才能結束戰爭。

　　美國全國廣播公司援引上述官員的話說，與烏克蘭的討論是在這樣的背景下進行的，即美國和歐洲官員對烏克蘭已陷入戰爭僵局感到擔憂，同時也對西方是否有能力繼續向烏克蘭提供援助感到擔憂。

　　美國全國廣播公司說，討論內容包括烏克蘭可能需要放棄什麽，才能與俄羅斯達成協議。

　　韓國股市放大招，禁止做空！

　　韓國金融監督院11月5日發布聲明稱，將從11月6日起暫時禁止股票賣空至2024年6月，以便監管機構改進規則和系統。

　　此前，韓國金融監督院還宣布，計劃對全球投資銀行的股票賣空交易展開全面調查，調查將於11月開始。韓金融監督院將調查2021年5月以來的所有賣空交易，當時韓國部分解除了疫情期間實施的股票賣空禁令。

　　韓國監管機構此次出手的背景是，韓國股市持續走低。10月31日，韓國綜合指數最低跌至2273.97點，較8月初的高點2267.79點跌近15%。股市持續下跌之下，韓國國內投資者對嚴打非法做空行為的呼聲越來越大。據2022年的一項數據顯示，韓國股市活躍賬戶已經超過6000萬個，約為全國人口的1.16倍，股民中大約80%是散戶。

　　不過，在10月31日宣布將對空頭「出手」後，韓國股市連續兩個交易日反彈，韓國綜合指數最新已經漲至2343.12點，較10月31日低點反彈約3%。

　　地緣沖突升級，黃金將進一步上行

　　最近一周黃金呈現高位振蕩態勢，滬金有站穩475元/克一線跡象，COMEX黃金則圍繞2000美元/盎司上下波動。自巴以沖突10月7日爆發以來，內外盤黃金均顯著上行，滬金則自450元/克上行6個點至478元/克，COMEX黃金自近期低點1820美元/盎司上行至1990美元/盎司附近，盤中更是擊穿2000美元/盎司關鍵整數點位，一度達到2011美元/盎司。

　　中信建投期貨貴金屬研究員王彥青認為，在巴以新一輪沖突之前，黃金在美聯儲官員的鷹派表態之下顯現出較強壓力，但巴以沖突強化了經濟風險，推動市場避險情緒上升，使得黃金價(1995.82, -3.38, -0.17%)格快速觸底反彈。巴以沖突之後，海外現貨黃金最高漲幅達近9%，國內漲幅稍緩，約為6%，一方面受國慶假期影響，另一方面人民幣匯率趨穩，壓製國內黃金漲幅。

　　期貨日報記者註意到，近期市場對美債收益率上行的交易有所鈍化。「一是市場預期美債利率絕對水平站上5%後，距離目前美聯儲的目標利率5.25%更加靠近，進一步上行的空間顯著收窄。二是從美國政策的主要驅動來看，並不支持貨幣政策鷹派轉變。一方面通脹關鍵影響因素原油(81.12, 0.61, 0.76%)價格並未出現顯著上行，通脹失控的概率降低，另一方面就業市場的數據邊際走弱，失業率小幅擡升。三是此前市場已經交易過一輪『降息偏遠期』的預期，美債利率對於目前的加息節奏預期反映的比較充分，因此11月初這次美聯儲會議結束後，市場反映有限。」金瑞期貨貴金屬研究員龔鳴說。

　　光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬則認為，二者的主要影響因素不同。黃金價格的上漲，一是受益於市場對於美聯儲結束加息周期的預期，二是巴以沖突仍未現緩和跡象，且世界其他地區地緣事件頻發，黃金持續收到追捧。而本輪美債收益率上漲，並不是出於美聯儲加息預期的走高，而是來自於美國財政部發債的壓力。

　　「黃金和美債收益率同步上漲的背後，代表著市場呈現拋美債買黃金的組合，同時我們可以觀察到，這一市場表現是在巴以沖突發生之後出現的，意味著巴以沖突發生後，市場認為持有美債的風險大幅加大。市場對於美債需求的降低背後，是美國政府持續支持以色列的行動，包括美國軍事力量在以色列附近的加強、在聯合國對以色列的大力支持，市場愈發擔心美國深陷巴以沖突之中，這會使得美債信用風險提升，而黃金無需政府信用背書，因此在美債遭到拋售之際，仍受投資者青睞。」王彥青說。

　　美國經濟數據顯示，首次申請失業救濟人數達到7周以來的最高水平，而持續申請失業救濟人數則升至4月份以來的最高水平。值得註意的是，根據非農就業報告，10 月份經濟增加了 15 萬個就業崗位，低於市場普遍預期的 18 萬個。失業率也從 3.8% 上升至 3.9%。製造業數據顯示出復雜情況，上周五 ISM 服務業 PMI 回落幅度超出預期，但仍處於擴張區域。令人失望的經濟數據導致美元及美國國債收益大幅下滑。雖然美元和美債收益率的下跌在一定程度上緩解了黃金，但這在很大程度上被交易員拋售黃金轉而支持風險驅動的資產，尤其是股票和貨幣所抵消。交易員現在預計黃金的風險溢價較低，因為人們擔心沖突將蔓延到更廣泛的中東地區。國際上促成停火的努力進一步推動了這一概念。

　　此外，龔鳴認為，黃金對局部戰爭等風險事件較對美債利率變化的反映更加敏感，過去2周以來，巴以沖突持續升級，黃金非商業凈多頭與ETF持倉也出現明顯反彈。近期COMEX黃金漲幅超滬金亦可佐證。

　　地緣沖突對黃金的影響將持續多久？對此，展大鵬認為，地緣沖突對黃金的影響一般偏短期，時間從幾個交易日到幾個月均有，比如2021年5月的巴以沖突對黃金影響2周時間，而去年的俄烏沖突影響時間則長達3個月時間。

　　「目前看巴以沖突預計持續時間較長。巴以雙方的矛盾持續已久，歷史上的糾紛已經延續幾個世紀，現代化紛爭最早也能追溯至1948年，第一次中東戰爭。巴以之間的矛盾復雜且深遠，夾雜了領土糾紛、文化沖突、宗教信、政治博弈等多元因素。如果沖突進一步擴大，有可能把阿拉伯國家牽涉進來。由於阿拉伯國家在原油供應中舉足輕重，如果事態升級，則惡性通脹的風險會顯著擡升。考慮黃金具有避險和抗通脹雙重屬性，預計起碼是季度級別的支撐。」龔鳴說。

　　王彥青則表示，地緣政治沖突對黃金的影響持續時間相對較難確定，但目前沖突各方均難拿出令人滿意的解決方案，因此預計影響時間較長。若沖突沒有進一步擴大，或實質牽涉的國家範圍維持在當前局勢下，那麽市場當前已大部分計價了避險需求。但從後續來看，我們仍需進一步觀察沖突的範圍與烈度，若沖突進一步擴大，或將使得金價繼續上行。

　　如何看黃金的後市？展大鵬認為，從中期來看，黃金受益於巴以沖突以及中東地區的不穩定性表現持續偏強，但巴以沖突的影響已近1個月時間，除非該地緣沖突擴大，否則對黃金的推動作用會逐步減弱，另外從美聯儲年內暫停加息的角度去考慮，美元將高位回落，也有利於金價走勢，整體而言黃金或呈現高位振蕩走勢，但是否繼續上沖破歷史新高，尚需要更有利的因素來去推動。從長期的角度，美聯儲即將結束本輪加息周期，雖然降息周期時間表並不確定，但已意味著美實際利率走勢將呈現觸頂走勢，回落只是時間問題，這無疑有利於金價表現，從資產配置的角度增加黃金的多頭配置的確定性再增強。

　　「中期來看，黃金價格下方空間有限。避險+加息尾聲是主要支撐。除巴以沖突持續升級外．。9月底至10月初，市場對於降息預期較為悲觀，價格已經反饋了一高利率持續的預期，因此黃金價格對美債利率保持高位的交易預計會持續鈍化。而且市場避險情緒隱隱已有擡頭跡象，在此背景下利多美債和黃金，考慮美聯儲或還有一次加息，且美聯儲持續縮表的風險，黃金的確定性和性價比好於美債，是更好的配置資產。」龔鳴說，需要特別指出的是，從長期角度來說，逆全球化風險已經全面提升，未來爆發地緣政治沖突的風險只增不減。對於黃金資產來說，很可能會進入到一個持續10年甚至更長期的上行周期當中，每一次顯著回調都可以考慮進行低杠桿的長期戰略投資。

　　王彥青認為，從中期來看，巴以沖突將持續擾動市場，一是影響市場的避險情緒，二是影響市場的通脹預期。由於避險情緒當前已基本計價，後續影響或主要通過油價影響通脹，從而傳導到黃金之上。因此，中期黃金價格仍有支撐，高位或難下行。從長期來看，美國經濟已出現降溫，通脹有一定回落，並且10月非農數據已顯頹勢，美聯儲盡管對加息持開放態度，但後續再加息的可能性大幅降低。可預期的是，美聯儲將在明年開啟降息。因此，黃金將長期處於相對利多的環境中，對於黃金長期走勢持樂觀態度。