次新基金建倉速度不一 首尾業績相差逾40%

「現在發基金難度可能比較大，對我建倉來講可能是好事。」華南某公募基金擬任基金經理對證券時報記者說。

　　近日，證券時報記者在采訪中了解到，盡管新基金發行市場降溫，但成立後新基金建倉卻很積極。從基金凈值的波動來看，超八成年內成立的主動權益基金已建倉，有的抓住了投資機遇，成立以來收益率超10%，當然也有一些次新基金因投資主題表現較弱或板塊回調而面臨虧損，目前次新基金首尾業績相差超過了40個百分點。

　　自滬指於8月25日創下3053.04點的階段低點以來，行情明顯反彈後重陷震蕩調整態勢。多家公募機構表示，從政策支持到基本面的傳導，預計是從量變到質變的過程，A股目前正在尋找市場底。而在這種不斷尋底的過程中，不少公司的估值已經具備很好的性價比，投資者可積極關註新機會的出現。

　　根據Wind數據的統計，自今年7月以來，單月基金發行數量已連續兩個月不超過百只，單月平均發行份額少於10億份，新基金發行仍呈現一片「寒意」。

　　不過，在新基金發行降溫的背景下，新發基金成立後卻呈現火速建倉的態勢。從近期基金凈值的表現可以看出，今年以來成立的240多只主動權益基金中，僅有5只近兩周成立的混合型基金尚未建倉。

　　數據顯示，9月份成立的多只主動權益基金已出現凈值波動。有的基金剛成立就火速建倉，比如成立於9月12日的兩只偏股混合型基金，截至目前成立還不到半個月，近期基金凈值已出現波動。

　　受益於近期周期股的表現，成立於8月29日的景順長城周期優選混合截至目前漲幅已超2%，同期上證指數漲幅僅1%。該基金基金經理鄒立虎此前在采訪中曾表示，景順長城周期優選混合將延續此前投資組合風格，重點關註有色、能源、鋼鐵和石油石化等相關周期品類。

　　與此形成反差的是，雖未公布持倉情況，但成立於5月中旬的國泰君安(14.770, -0.13, -0.87%)創新成長A目前已累計下跌近30%，其中9月以來跌幅就超過了10%，顯示該基金倉位並不輕。公開資料顯示，國泰君安創新成長A為基金經理高俊管理的唯一一只基金。

　　基金發行素來是「好發不好做，好做不好發」。金鷹基金表示，盡管當下市場估值處於歷史較低位置，但新發難度較大，管理人發行動力有限，或是較好的布局時點。

　　華南某公募基金公司相關人士也表示，現在發新基金給渠道的壓力可能會比較大，募集規模也會有一定的影響，但是對建倉來說可能是好時點。Wind統計數據顯示，9月份新發基金平均規模為2億元，而此前8月、7月則分別為2.7億元、3.4億元，新發基金規模已出現明顯下降。

　　不過，也有基金經理表示，在當前市場環境下，雖然建倉獲得了相對比較好的時機，但也會相對謹慎地緩慢建倉，至少不要跑輸同期大盤或市場基準。

　　今年以來，市場整體均呈現震蕩調整態勢。在此背景下，大部分次新基金剛剛成立即遭遇挫敗。Wind統計數據顯示，截至目前，年內成立的主動權益類基金中，202只基金成立以來呈現虧損狀態，占比達84%。其中，109只基金成立以來虧損超5%，虧損超10%的則達54只。

　　虧損最嚴重的是今年4月成立的一只混合型基金，成立以來虧損幅度近30%。半年報顯示，該基金股票市值占基金凈值比超90%，其中前十大重倉股占比達45%。該基金前十大重倉股主要來自傳媒、計算機、通信等板塊，比如三七互娛(21.470, -0.25, -1.15%)、中際旭創(108.800, -2.28, -2.05%)、紫天科技(29.680, -0.41, -1.36%)、冰川網絡(27.760, -0.64, -2.25%)等。

　　今年上半年，在AI（人工智能）主題行情的帶動下，部分TMT板塊表現如火如荼；下半年開始，市場風格明顯切換，相關主題基金亦大幅回吐此前漲幅，新建倉此板塊的基金亦難避免虧損的境遇。

　　此外，東財成長優選A、泓德汽車產業升級A、財通碳中和一年持有A等10多只今年成立的基金虧損幅度已超20%，其中多只基金成立還不到半年。

　　不難發現，在次新基金中，成立以來虧損幅度較大的大部分為主題型基金，如新能源、新材料、數字經濟、碳中和、綠色主題等。

　　與之相對應，僅有7只基金成立以來收益率超過5%，其中2只收益率超10%。整體來看，今年成立的次新主動權益基金，首尾收益相差超過了40%。具體來看，泰康北交所精選兩年定開混合發起A、金信優質成長混合兩只基金成立以來收益率均超10%，在年內成立的次新基金中漲幅居前。

　　從半年報的持倉來看，金信優質成長混合重倉的傑普特(72.280, -1.66, -2.25%)、智立方(73.010, -1.14, -1.54%)、雙環傳動(33.610, 1.31, 4.06%)、博傑股份(34.040, -0.67, -1.93%)，以及泰康北交所精選兩年定開混合發起A重倉的昆工科技(17.780, -0.48, -2.63%)、蘇軸股份(18.000, 0.77, 4.47%)等個股，均貢獻了較多的收益。