全球央行追蹤:英央行如期加息，並下調經濟預期

受美債評級下調、財政部增發、非農就業數據釋出等影響，美債波動加劇；歐央行7月27日如期加息，對9月會議決定保持開放；英央行8月3日央行如期加息25BP至5.25%，貝利暗示可能不是最後一次加息。

　　美國：美債評級下調、財政部增發、非農就業數據釋出，美債利率波動。

    評級下調疊加美債增發，美債收益率沖高。惠譽8月1日下調美債信用評級，但由於債務上限紛爭已解決，美元與美股反應有限。但在供需壓力和對債務問題的遠期憂慮下，美債利率沖高。7月底美國財政部估計7-9月借款凈額將達1.007萬億美元，大幅高出5月公布融資規模；8月2日，財政部宣布將發行1030億美元國債用於再融資；而美債需求端因MMFs消化長債供給的能力有限、日央行調整YCC等因素而面臨壓力，價格承壓（詳參《美債利率再近4.2%，然後呢？》）。

    非農就業不及預期，美債利率回落。8月2日發布的ADP就業大超預期助推十年期美債利率沖破4.1%。兩日後發布的7月非農數據則顯示新增就業連續兩個月不及20萬人，美十債利率短線升破4.2%後回落。

    展望：美債利率延續高位震蕩格局。非農工資高增速顯示核心通脹粘性，因此無論加息與否聯儲都將維持鷹派管理，同時美債供給的增加也將向上支撐利率，未來利率或呈現頂部開放、底部和波動中樞上移的格局，8月10日的CPI數據發布可能是美債多空博弈的關鍵時點。

　　歐元(1.1000, -0.0007, -0.06%)區：7月如期加息25bp，對9月會議決定保持開放。歐央行7月27日將三大利率上調25bp，存款便利利率達到3.75%；本次會議還決定不再為最低儲備金支付利息（每年規模超50億歐元）。

    通脹韌性下，歐央行仍有進一步加息空間。歐央行7月核心通脹保持5.5%的高位，服務通脹則受到強勁的假期和旅行支出支撐而上升至5.6%。歐央行預計通脹仍將在很長一段時間內保持過高水平，內部價格壓力（包括工資上漲、強勁的利潤率）正替代外部來源成為通脹日益重要的驅動因素。

    對於9月會議未給明確指引，市場定價加息止步7月。歐央行的信貸調查顯示二季度商業貸款需求跌至有記錄以來的歷史最低點，歐元區經濟活動受到信貸緊縮的抑製，7月製造業PMI繼續超預期下跌。部分官員傾向於維持利率不再進一步加息，拉加德在7月會議後的新聞發布會上未對9月會議作出前瞻指引，決議仍是「開放」的。

　　英國央行如期加息25BP至5.25%，貝利暗示可能不是最後一次加息。

    利率已至限製性水平，但工資粘性仍支撐繼續加息的可能性。會議紀要顯示當前利率已是限製性水平，但英央行仍將繼續監測數據，確保利率達到「充分」的限製性，認為工資上漲或令通脹持續更久。多位官員在會後放鷹表示經濟數據支持繼續加息，行長貝利也宣稱現在說利率達到峰值言之過早，暗示進一步加息的可能性。

    不過，勞動力市場緊張有所緩和，經濟下行風險或掣肘貨幣政策。會議紀要稱勞動力市場正在出現放松跡象，職位空缺率持續下降。本次經濟展望將23年全年增速上調0.2個百分點至0.8%，但對明年和後年的增速預測分別下調0.3和0.5個百分點，或製約貨幣政策再收緊。