美國勞動力市場緊張緩解，是時候讓美聯儲鷹派們撤退了嗎？

有分析認為，美國辭職人數的下降表明，就業市場可能比職位空缺所暗示的更接近美聯儲足夠冷靜的程度。如果這是正確的，那麽美聯儲可能不會感到有必要再次加息。周二，亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic也敦促美聯儲謹慎行事，不要在通脹可能繼續消退的情況下過度收緊貨幣政策。

　　在經過一年多的加息之後，美國勞動力市場有了放緩的跡象，每個月辭職的美國人數量並不像去年同期那麽多，有分析認為，這可能意味著美聯儲可以不再過於擔心「工資-通脹螺旋」的出現。

　　美國勞工部周二報告稱，經季節性調整後，6月份有380萬人辭職，低於5月份的410萬人。這使得辭職率從5月的2.6%收窄至2.4%。2021年11月和去年4月，美國的辭職率曾達到3%的紀錄。但6月份的辭職率仍略高於2019年2.3%的平均水平，依然處於歷史高位。

　　周二的報告顯示，未填補的職位空缺數量並未下降那麽多。截至6月最後一天，職位空缺數為960萬個，略低於5月。這意味著每名失業人員對應的職位空缺數量為1.6個，雖然沒有去年5月創紀錄的2.1個那麽高，但仍遠高於2019年平均水平1.2個。

　　自新冠疫情爆發以來，美國職位空缺與失業率的比率一直是美聯儲特別關註的焦點，政策製定者認為，職位空缺的減少可能有助於冷卻工資上漲帶來的通脹，而不會導致失業率相應上升。

　　有分析認為，至少在目前的情況下，辭職率可能更準確地描述了就業市場的狀況。辭職人數的下降表明，就業市場可能比職位空缺所暗示的更接近美聯儲足夠冷靜的程度。如果這是正確的，那麽美聯儲可能不會感到有必要再次加息。

　　辭職率如何反映美國勞動力市場變化？

　　分行業來看，在某些行業，與疫情前相比，辭職率仍然相當高。例如，在休閑和酒店業，6月份的辭職率達5%，而2019年的平均增長率為4.6%；而在私立教育和醫療服務領域，這一增長率為2.3%，而2019年的平均值為1.9%。這兩個行業都是「人與人的高頻接觸」行業，在新冠疫情爆發時經歷了就業急劇下降，雇主後來難以重新雇用工人。

　　觀察辭職率的另一種方法是按照就業總量將其分為低薪、中薪和高薪私營部門。6月份，包括休閑和酒店業以及零售業從業人員等在內的最低收入群體的辭職率為3.7%，比2019年平均水平高出0.2個百分點。中等收入群體，包括教育、衛生和製造業工人的辭職率為2.1%，比2019年高出0.3個百分點。而收入最高的群體，包括金融和信息等行業的辭職率為2.2%，比2019年低0.1個百分點。

　　有分析稱，這意味著疫情引發的勞動力市場重組，尤其是中低收入勞動者在其他行業找到更好機會的前景，似乎還沒有變成現實。對於美聯儲來說，這意味著就業市場可能已經足夠冷靜。

　　美聯儲高管敦促不要過度收緊政策

　　周二，亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic敦促美聯儲謹慎行事，不要在通脹可能繼續消退的情況下過度收緊貨幣政策。他說：

    我們的戰鬥已經取得了重大進展。通貨膨脹率遠低於我們去年看到的高點。最近的數據充滿希望，表明我們可能會看到持續下降。

　　他表示，目前預計9月份的下一次政策會議不需要加息。

　　他表示：

    迄今為止，事情的發展方式似乎與美聯儲有序放緩經濟的理念相一致，這是非常有希望的。就政策而言，我認為所有這些事實都表明我們要謹慎、耐心和堅決。

　　Bostic表示，雖然他的基準觀點沒有改變，但美聯儲將在9月之前獲得大量額外數據，如果數據與他的預期相反，他願意調整他對該次會議的看法：

    我認為我們現在正處於一個存在過度緊縮風險的階段。我們必須牢記這一點，如果我們能夠適當謹慎，我認為我們有機會將就業方面的損害降到最低。