通脹將歐美央行逼入絕境？

彭博新聞社網站7月22日報道，在有持續跡象表明數十年來最嚴重的通脹危機正在緩解的背景下，世界主要央行將在未來一周開會製定貨幣政策。

　　報道稱，雖然市場預計美聯儲和歐洲央行將各自加息25個基點，但外界更關註的將是決策者圍繞是否有可能進一步加息——或者是否計劃延長暫停加息期——發出的信號。

　　美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德都警告說，通脹率仍然過高，使他們不得不進一步提高借貸成本。但經濟學家們說，由於兩家央行7月開完會後要到9月才會再次開會，年底前的政策前景仍是未知數。

　　報道稱，以下是主要央行即將作出的重大決策：

　　美聯儲料將第11次加息。美聯儲的決策者準備在26日將利率提高到22年來的最高水平，同時保留收緊貨幣政策的傾向。這表明美聯儲可能在今年晚些時候再度加息。

　　市場預計聯邦公開市場委員會將把利率提高0.25個百分點，達到5.25%至5.5%的區間。這將是過去16個月裏的第11次加息。美聯儲將於當天下午2時在華盛頓公布利息相關決定，半小時後鮑威爾將召開記者會。

　　美聯儲在6月暫停加息，目的是放慢加息節奏，因為利率已接近據信足以抑製通脹、使其逐漸回落到2%的目標值的水平。盡管如此，鮑威爾和其他決策者仍希望作出堅定的表態，並保留再度加息的選項（如果為避免物價重新飆升有必要這麽做的話）。

　　荷蘭國際集團金融市場公司首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利說：「通脹正在放緩，但對美聯儲來說，速度還不夠快。由於就業市場依然堅挺，官員們不會心存僥幸。」

　　彭博社經濟部首席美國經濟學家安娜·黃（音）說：「6月中旬美聯儲召開會議後出爐的喜憂參半的經濟數據，很可能未能平息有關7月的加息是否應是最後一次的內部爭論。我們認為，聯邦公開市場委員會的許多成員仍預期今年還會再加息一次，但6月走軟的通脹數據或許動搖了他們的信心。」

　　市場上的投資者押註美聯儲26日將加息0.25個百分點。市場定價暗示，這將是這家央行在其緊縮周期中的最後一次加息。

　　歐洲央行短期內難降息。隨著美聯儲26日加息0.25個百分點幾乎成為板上釘釘的事，所有人都將關註拉加德如何描述歐洲央行7月以後政策計劃的特點。一段時間以來，歐洲央行官員們一直強調，政策決定將基於即將公布的數據，而9月可能是表明他們真正堅持這一觀點的第一個月。什麽都不說將違背一個事實上早已形成的習慣，即預先承諾下一步行動。不過，隨著歐洲央行25年歷史上最激進的緊縮周期即將結束，這種策略上的改變可能變得很有必要。

　　自去年7月以來，歐洲央行決策者已經將存款利率上調了400個基點。接受彭博新聞社調查的經濟學家預計，歐洲央行還會再加息兩次，分別在7月和9月，這將使基準存款利率升至4%。

　　該央行的緊縮舉措在很大程度上尚未對實體經濟產生影響，而最近的公眾爭論主要關註已實施的政策是否足以使通脹率回落到2%，或者歐洲央行是否需要采取更多措施。

　　雖然將於25日公布的一份關於銀行放貸行為的最新調查報告可能會顯示，今年二季度貸款需求和信貸條件進一步惡化，但潛在的物價壓力仍然大得出人意料。

　　彭博社經濟部資深經濟學家戴維·鮑威爾認為：「歐洲央行很可能在7月27日的會議上把註意力放在三個關鍵行動上。拉加德很可能會宣布再次加息25個基點，表明9月的政策決定將取決於最新數據，並強調在短期內不會下調利率。」

　　報道指出，市場上的投資者幾乎都認為歐洲央行會在27日加息0.25個百分點。隨著存款利率攀升至4%左右，市場關註的焦點是在隨後的會議上再次加息的可能性。