高盛：未來一年美國衰退概率降至20%，美聯儲7月加息將是最後一次

　高盛(327.2, 1.01, 0.31%)周一表示，目前更為看好美國經濟的「軟著陸」前景，理由是令人鼓舞的通脹數據。

　　在周一的一份報告中，高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）將未來一年美國發生經濟衰退的概率從此前的25%下調至20%。

　　他寫道：「此次下調的主要原因是，最近的數據增強了我們的信心，即將通脹降至可接受的水平將不需要經濟衰退。」

　　盡管這一概率仍高於二戰後15%的平均水平，但高盛的新預期遠低於華爾街目前54%的預測中值。

　　美聯儲在過去一年多的時間裏大舉加息，引發了人們的擔憂，即美聯儲在努力將通脹率降至2%的目標水平之際，可能會拖累經濟。

　　但最新的消費者價格指數顯示，美國6月份通脹率已從去年9%的峰值降至3%。

　　哈祖斯表示，令人鼓舞的CPI數據不會成為一種曇花一現的趨勢，因為基本面信號突顯出進一步的反通脹即將到來。

　　「二手車價格在汽車產量和庫存增加的背景下正在下滑，租金通脹在跟上租金要價中位數的信息之前還有很長的路要走，勞動力市場繼續重新平衡，職位空缺、辭職、勞動力短缺和名義工資增長持續下降。」

　　與此同時，高盛也減少了對美債收益率曲線倒掛的重視，而收益率曲線倒掛傳統上是經濟衰退臨近的可靠指標。

　　哈祖斯表示，在當前周期中，這種看法可能被誤導，部分原因是美聯儲可能會降息以應對通脹放緩，而非經濟衰退。此外，這種倒掛也可能源於投資者明顯的悲觀情緒。

　　除美國外，高盛還指出，發展中經濟體也可能實現軟著陸，因為許多新興市場已經在更具挑戰性的逆風中實現了軟著陸。巴西、波蘭和智利等國都經歷了通脹大幅下降，但就業或產出並未受到重大打擊。

　　對於美國，高盛預計美聯儲只會再加息一次，這與大多數投資者的預期相符。不過，盡管經濟衰退可以避免，但仍有可能出現一定程度的放緩：

　　哈祖斯寫道：「我們確實預計未來幾個季度會出現一些減速，主要是因為實際可支配個人收入增長的連續放緩——尤其是在10月份重新支付學生貸款後——以及銀行貸款減少的拖累。但金融環境的緩和、房地產市場的反彈以及工廠建設的持續繁榮都表明，美國經濟將繼續增長，盡管增速低於趨勢水平。」