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昨夜，一份時隔兩年重回「3時代」的美國CPI數據，令華爾街沈浸在了股債齊漲的歡慶氛圍之下。而在這看似「一切皆漲」的喜慶日子裏，有一類資產的身影或許正顯得格外沒落——那就是美元！
在周三數據顯示美國6月總體CPI連續第12個月同比下降——追平歷史上最長的連續下降紀錄之後，市場雖然沒有大幅轉變對本月加息的預期，但如下圖所示，人們對年內余下時間再度加息的預期定價，則遭遇了沈重打擊。
在這一背景下，金融市場隔夜呈現「美元下跌，一切皆漲」的模式，本身並不出人意外。但衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱的ICE美元指數在當天的沈重跌勢，依然顯得觸目驚心。
行情數據顯示，ICE美元指數周三在失守101關口後一路跌勢不止，今日早間進一步刷新了2022年4月以來的最低位100.44，100大關變得岌岌可危。
彭博美元指數在昨日也創下了今年1月以來的最大單日跌幅，目前已連續第四天下跌——同時也是自2022年11 月以來的最大四日跌幅。與ICE美元指數一樣，彭博美元指數目前也正處於2022年4月以來的最低水平……
周三美元指數的下跌幾乎是和美債收益率的走軟同步展開的。當天多個期限的美債收益率均出現了兩位數基點的大跌——截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率下跌11.8個基點報4.759%，5年期美債收益率跌14.7個基點報4.08%，10年期美債收益率跌10.2個基點報3.869%，30年期美債收益率跌5.4個基點報3.955%。
超預期回落的CPI正給美元「致命一擊」？
加拿大帝國商業銀行外匯策略全球主管Bipan Rai表示，「周三的CPI數據給美聯儲緊縮周期接近尾聲的觀點增添了說服力。相比之下，其他幾個全球主要央行的利率路徑則並不肯定會那麽快結束，這是美元走軟的一個強力信號。」
與我們昨夜前瞻中所預測的，美國6月CPI數據有望「坐3望2」、同時有不小的概率比市場預期更低一樣，美國勞工統計局周三公布的6月總體CPI同比漲幅，確實降至了3.0%可喜門檻。6月份剔除食品和能源的核心CPI同比漲幅也超預期回落至了4.8%，為2021年末以來的最小增幅。
和一年前觸及的四十年來最高通(118.68, 1.81, 1.55%)脹水平9.1%相比，6月3%的CPI漲幅僅為當時的三分之一。而且6月數據的細節也比預期要好，一些關鍵的基礎通脹指標均低於市場預期。6月美國消費者在二手車和機票上的支出有所減少，租金增幅為2022年初以來最慢的一個月。不過，汽車保險和娛樂服務價格有所上漲。
分析人士表示，6月低於預期的CPI數據，令隔夜不少市場人士開始相信美聯儲的加息周期已接近尾聲。不少機構分析師甚至壓倒性地認為，7月將是最後一次加息。
芝加哥商業交易所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，聯邦基金期貨交易員仍認為，美聯儲在本月晚些時候的會議上將基準利率上調25個基點的可能性超過90%。但他們預計美聯儲9月份再次加息的可能性已只有13.2%，這比一天前的22.3%明顯下降。
B.Riley財富管理的首席市場策略分析師Art Hogan表示：「美國6月CPI整體和核心數據都低於預期，市場對該報告的反應都是積極的。它的政策含義很明顯，美聯儲正處於或接近本輪加息周期的尾聲。
他稱，「即使美聯儲在本月底加息，那也可能是最後一次。顯然，通脹正朝著正確的方向發展，這表明他們在遏製通脹的戰鬥中取得了重大進展。」
LadenburgThalmann資產管理負責人PhilBlancato也指出，「好消息是市場預期美聯儲只會再加息一到兩次。加息周期即將結束的預期將提振市場。當然，我們還沒有達到美聯儲的目標，核心數據表明我們還有更大的空間。但與此同時，我們正走在正確的道路上，因此通脹穩步走低的情況正在發生，事實上，CPI數據意外下行，我們實際上超出了預期。」
對於外匯市場而言，二季度以來市場對美聯儲年內余下時間加息預期的「死灰復燃」，一直是支撐美元走勢的一個關鍵原因，但這一維持美元韌性的關鍵支柱在隔夜無疑遭遇了重大打擊。
全球金融服務公司Ebury的市場策略主管Matthew Ryan表示，「在今天疲軟的美國通脹報告加劇了人們對美聯儲加息周期可能很快接近尾聲的押註後，美元全面拋售。」
非美貨幣紛紛醞釀大幅反彈
在隔夜美元指數大幅下挫之際，非美貨幣則紛紛吹起了反攻的號角！
行情數據顯示，瑞郎兌美元周三觸及了2015年以來最高水平，日元兌美元大漲逾1%，收復了140關口。此外，歐元兌美元升至1.11，英鎊兌美元觸及1.30——兩者都達到了逾一年來最高水平，與去年歐元跌破平價、英鎊憂心跌向平價的弱勢局面形成了鮮明對比。
與此同時，離岸人民幣兌美元在隔夜也出現了大漲。美元兌離岸人民幣周三一路跌破了7.21、7.20、7.19、7.18、7.17五道關口，最新交投於7.1697附近。
一組媒體統計顯示，隔夜31種主要貨幣中有28種貨幣在周三美國6月通脹報告公布後上漲，許多貨幣接近或突破了關鍵的整數關口水平。
據悉，在歐元兌美元匯率升至2022年3月以來的最高水平後，華爾街策略師目前正在重新調整其貨幣策略建議。德意誌銀行和野村證券均表示，在周三公布的美國通脹數據弱於預期，導致交易員削減對美聯儲加息的押註後，歐元經過五天的上漲後還有更大的上漲空間。
周三的一份報告顯示，德意誌銀行外匯研究全球主管George Saravelos建議持有歐元兌美元多頭頭寸，目標是年底前達到1.15。雖然他此前也表示全年都看漲歐元，但他在5月份曾獲利了結，以便等待「美元驅動因素轉為看跌的更多確認」，而如今，他說期待的確認信號顯然已經到來。
「今天的美國通脹數據是我們一直在等待的最後一個證據，建議再次做多歐元/美元，」Saravelos在數據發布後的一份報告中寫道。展望未來，「對我們來說，確認美國通貨緊縮過程正在軟著陸條件下進行，是今年剩余時間裏最重要的宏觀變量。」
野村證券也認為歐元兌美元未來將走強。該行策略師Craig Chan、Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在一份報告中寫道，建議在9月底之前進行歐元/美元多頭交易，目標為1.14。相比之下，之前的目標是8月底的1.12。
總部位於馬薩諸塞州的Integrated Partners投資部門董事總經理Stephen Kolano則表示，利率預期的轉變「將吸引資金從美元流入到利率預計仍將走高的貨幣。」
就人民幣匯率而言，東方金誠高級分析師馮琳預計，整體上看，人民幣貶值壓力最大的階段可能已經過去。三季度經濟復蘇動能有望轉強，加之美元指數有可能整體上延續震蕩偏弱態勢，下半年人民幣貶值壓力趨於放緩，不排除階段性升值的可能。從基本面走勢對比的角度看，年底前人民幣匯率有望回到7.0以下。
