兩地通關半年，港股IPO市場因高息環境募資下滑一成

　　兩地通關半年，港股IPO市場並沒有出現預期中的活躍氣氛。港交所數據顯示，上半年港股市場IPO募資總額為177.78億港元，較上年同期下滑9.9%；新增上市公司33家，較上年同期增加22.2%。

　　新股數量有所增長，但首發募資總額卻反向變動。畢馬威中國新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀向界面大灣區分析，兩者增速的差異主要歸因於交易規模下降，以及上半年來香港沒有大規模的IPO交易。

　　上半年，港交所每日平均成交金額和每日平均成交宗數雙雙下滑，分別減少16.4%和10.9%。數據顯示，排名前十的IPO交易中，有三宗來自消費品市場，其中包括至今最大額的交易，導致消費品市場成為募資金額排名最前的行業，占比達42%；其次是醫療保健及生命科技，占比16%。

　　IPG中國首席經濟學家柏文喜則認為，這是由於美元持續加息引發流動性回流，導致港股市場景氣度不足和企業估值普遍下降，而被迫下調募資計劃與額度所致。

　　市場流動性相對缺乏下，機構投資者對港股的熱情仍顯不足。上半年公開發售的新股當中，近一半IPO以招股價下限定價，僅有3%新股采用發行價上限定價；56%的新股在首日破發，截至6月底，新股整體破發率仍為48%。

　　這亦是全球新股市場面臨的問題。據畢馬威中國7月3日發布的《中國內地與香港IPO市場2023年度中期回顧》，在通脹壓力、加息環境、地緣政治不明朗、金融市場不穩定，以及疫後復蘇緩慢等因素影響下，上半年全球IPO活動顯著下滑，與2022年同期相比，交易宗數和募資總額分別減少約10%和40%。

　　不過，有跡象表明情況可能正在改善。6月15日，美聯儲加息10次後首次宣布暫停加息。畢馬威中國資本市場及執業技術主管合夥人劉國賢表示，預期貨幣政策的不穩定性將會減少，有望推動IPO申請人在2023年下半年重拾上市步伐。

　　下半年屬傳統IPO旺季，加上港交所今年推出的一系列改革都利好市場。3月31日，特專科技公司上市製度正式生效，並於第二季錄得首宗相關IPO申請；港幣-人民幣雙櫃臺模式也於6月推出，允許投資者互換港幣和人民幣買賣由同一個發行人發行的證券。港交所亦宣布將於第四季度推出全新IPO結算平臺FINI。

　　香港交易所(282.2, -7.80, -2.69%)聯席營運總監、股本證券主管姚嘉仁此前表示，過去半年裏，港股市場成交量並不太高，雙櫃臺模式有望提高交易量。

　　畢馬威中國預期，香港資本市場有望在未來數季迎來不少全球和中國內地企業分拆上市和特專科技公司的上市項目。加上上市申請維持在穩定水平，下半年香港IPO市場有望迎來大幅反彈。

　　「我們維持對香港全年新股集資額1800億港元的預測，雖然觀乎上半年的集資情況，要實現這個目標存在挑戰，但香港的新股市場仍然穩健，現有超過110名申請人等待上市，足以推動2023年下半年市場回升。」朱雅儀告訴記者。

　　而分季度來看，港股IPO已呈現較明顯的改善。相比於2023年初市道相對疲弱，第二季度平均每宗IPO交易規模超過一季度一倍以上。在新規則下，光是6月30日單日就有13家公司遞表。

　　上市門檻的降低、掛牌要求的相對寬松與趨向靈活，再加上經濟下行期企業資金面壓力加大，都促使更多企業尋求赴港股上市融資。

　　朱雅儀預計下半年將有更多特專科技公司來港上市，「第18C章能夠幫助人工智能、機器人和自動化技術、半導體等企業連接香港龐大的資金池，以助它們開發技術並促進商業化，在一定程度上點燃港股IPO市場的熱度。」她指出，「長遠來看，新科技公司有望成為香港IPO市場的主要推動力。」