首席策略師：全球經濟已陷入衰退，歐美央行加息將使情況進一步惡化

　英國研究公司BCA Research旗下Counterpoint的首席策略師達瓦爾·喬希（Dhaval Joshi）認為，盡管關於美國是否會陷入衰退仍存在爭議，但全球經濟已經陷入衰退。

　　他說，從全球角度來看，經濟衰退是指經濟增長低於2%，而不是經濟完全惡化。他指出，牛津經濟研究院（Oxford Economics）的數據顯示，全球經濟正在以1.2%的速度增長，美國經濟增速不到2%，歐洲則陷入停滯。德國、瑞典和韓國等依賴出口的經濟體也在苦苦掙紮。

　　與此同時，摩根大通6月份全球製造業采購經理人指數（PMI）降至48.8的六個月低點，低於50的榮枯線。

　　喬希說：「關於美國經濟衰退的激烈辯論是一個沒有意義的問題。更大的問題是，一場典型的全球性衰退可能已經開始。」

　　大多數金融市場也是如此。石油和金屬價格處於熊市。高收益信貸（JNK）勉強為正。對經濟形勢敏感的化工企業表現遜於美國整體市場。

　　當然，股市顯然沒有陷入困境，標普500指數今年上漲了16%。喬希考察了全球市值排名前十的公司——蘋果、微軟、沙特阿美、 Alphabet、亞馬遜、英偉達、伯克希爾哈撒韋、Meta、特斯拉、臺積電。

　　「除了沙特阿美和伯克希爾哈撒韋公司之外，市場加權的全球股市現在由科技公司或科技代理公司主導路。這種情況可能會持續一段時間，但即使是科技股也不可能無限期地免受全球衰退的影響。」

　　喬希說，隨著包括英國央行、歐洲央行和美聯儲在內的西方央行進一步收緊政策，全球經濟衰退將進一步惡化。這對投資也有影響。

　　他表示：「具體來說，上半年是大宗商品表現遜於政府債券，而高收益信貸和等權重股票的表現與政府債券大體一致。在下半年，情況會翻轉過來。雖然大宗商品可能獲得短暫喘息，但高收益信貸和股票的表現將遜於政府債券。這也將適用於市場加權的全球股市，因為它最終將與等權重市場重新掛鉤。」

　　他還提出了戰術性建議，指出法國奢侈品股票已經出現回調，自4月底以來表現落後於美國科技股25%。他說：「鑒於這種極端不佳的表現，以及65天復雜度的崩潰，新的戰術建議是增持法國奢侈品股票，而不是美國科技股，將利潤目標和對稱止損設定在10%。」