匯豐警告：美國經濟將於四季度陷入衰退 歐洲將在2024年步其後塵

匯豐資產管理公司（HSBC Asset Management）表示，美國經濟將在今年第四季度陷入衰退，隨後是「萎縮的一年，歐洲經濟將在2024年陷入衰退」。

　　匯豐資產管理公司在其年中展望報告中表示，許多經濟體的經濟「亮起了衰退的警告信號燈」，而財政和貨幣政策與股票和債券市場不同步。該公司的全球首席策略師Joseph Little表示，盡管部分經濟領域迄今仍保持韌性，但風險平衡「指向高衰退風險」，歐洲經濟衰退慢於美國，但二者的宏觀軌跡總體上一致。

　　Joseph Little在報告中表示：「我們已經處於溫和的盈利衰退之中，企業違約率也開始攀升。」「不過，令人欣慰的是，我們預計高通(118.49, 0.43, 0.36%)脹將相對較快地放緩，這將為政策製定者創造降息的機會。」

　　盡管美聯儲等央行仍堅持鷹派立場，通脹也明顯存在粘性、尤其是在核心通脹方面，但匯豐資產管理公司預計，美聯儲將在2023年底前降息，歐洲央行和英國央行明年也會降息。

　　不過，匯豐資產管理公司也承認，如果通脹率仍遠高於目標，美聯儲等央行將無法降息，因此，重要的是經濟衰退「不要來得太早」，以免導致通貨緊縮。Joseph Little補充稱：「即將到來的經濟衰退情景將更像20世紀90年代初的經濟衰退，我們的核心情景是GDP下降1%-2%。」

　　匯豐資產管理公司預計，西方經濟體的衰退將導致「市場前景艱難、起伏不定」，主要有兩個原因。首先，金融環境將迅速收緊，這將導致信貸周期的低迷；其次，當前的市場似乎並未反映出對前景的悲觀看法。Joseph Little稱：「我們認為，對於一個預計會出現『軟著陸』的市場來說，未來6個月傳來的消息可能會很難消化。」

　　Joseph Little認為，這次衰退不足以從經濟體系中清除所有通脹壓力，因此發達經濟體將面臨「通脹和利率隨著時間推移都將有所上升」的局面。「因此，我們對投資組合的風險和周期性總體持謹慎態度。利率風險敞口很有吸引力，尤其是美國國債收益率曲線的前段和中段。」他還表示，該公司也認為歐洲債券「有一定價值」。

　　Joseph Little表示：「在信貸方面，我們是有選擇性的，重點關註質量較高的投資級信貸，而不是投機性的投資級信貸。我們對發達市場的股票持謹慎態度。」

　　此外，Joseph Little認為，中國今年的GDP增長「應該很容易超過」5%的目標。出於這個原因，匯豐資產管理公司仍增持中國股票，Joseph Little表示，「中國股票的多元化不應被低估」。他還指出，與中國一樣，印度是「2023年主要的宏觀增長敘事」，因為在消費者支出復蘇和服務業強勁的支持下，印度經濟已從疫情中強勁復蘇。