看涨情绪推动投资者涌回美国股票和债券基金

投资者终于付诸行动了。

今年到目前为止，总部位于美国的共同基金和交易所交易基金(ETF)累计资金净流入达1,720亿美元，相较过去两年这两类基金整体上每年都在流失资产的情况有了明显转变。

这些资金流入标志着投资者摆脱了过去两年大部分时间里的避险情绪，并开始接受强劲的美国经济将支撑金融市场的说法。去年，投资者青睐的货币市场基金和其他类似现金产品管理的资产增长已趋于停滞。目前投资者正转而将资金投入股票和债券。

“经济形势蒸蒸日上，劳动力市场状况良好，全球央行似乎都准备提供支持，”道富环球投资(State Street Global Advisors)首席投资策略师Michael Arone说。“这是一个有吸引力的投资环境，也是投资者对各种产品的兴趣都在增加的主要原因。”

今年流向美国股票和债券基金的资金规模达到2021年以来最高水平，当时利率接近于零。根据ETFGI的数据，截至今年4月，全球对ETF的净投资额达到4,680亿美元，创历史最高纪录。
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继数月坚挺的通胀数据打击了投资者信心后，押宝经济软着陆的交易似乎再次流行开来。最近的消费者价格数据低于预期，第一季度业绩报告显示企业利润节节攀高。2024年以来标普500指数累计上涨11%，目前仅略低于历史最高纪录。

有怀疑论者认为，美股估值看起来很高，高风险公司债券提供的额外收益率处于历史低位。摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，目前标普500指数基于未来12个月预期利润的市盈率处于历史区间的前10%。

本周，交易员们将密切关注周五公布的个人消费支出价格指数，这是美联储青睐的通胀指标。目前，市场似乎对经济前景持乐观态度，但通胀数据高企可能会动摇市场的降息预期。


华尔街分析师目前预计今年晚些时候美联储至少会有一次降息，尽管该央行最近一次会议的纪要显示，央行官员们仍对持续的通胀感到担忧。一些分析师警告称，如果投资者预期的货币政策放松没有落地，美股涨势可能会消失。

投资者看起来没有一点防御姿态。在今年吸纳资金最多的10只ETF中，只有一只是债券基金，有两只基金追踪比特币。

领头羊Vanguard标普500 ETF今年有望创出佳绩。在不到五个月的时间里，投资者对该基金的投资已净增加370亿美元；美国ETF行业历史上的最高年度资金流入规模是500亿美元。


这种冒险行为延伸到了固定收益市场，在过去一个月里，一些热门基金持有风险较高的公司债券和收益率较高的贷款。

“过去几周，我们看到大量资金流入贷款市场，”Arone说。“这意味着投资者的风险偏好提高，信心增强，愿意承担信贷风险。”

佛罗里达州迈尔斯堡29岁的信息技术专业人士Shane Archuleta是急于进入该市场的投资者之一。Archuleta说，他现在设法将税后收入的近50%投资于他在Robinhood和E*Trade上管理的退休和应税账户中。


Archuleta主要购买ETF，包括Vanguard的标普500指数基金、一只Vanguard增长基金和景顺(Invesco)的QQQ，后者追踪纳斯达克100指数。他表示，鉴于投资期限长达数十年，他暂时更倾向于风险较高、以增长为导向的基金。

“我的主要观点是‘不要与美国股市对赌’。我毫不怀疑，从长远来看，美国股市一定会上涨，”Archuleta说。

基金经理们也很乐观。美国银行(Bank of America)的最新调查显示，基金经理们的看涨情绪已升至2021年以来最高水平。此次调查发现，现金水平处于多年低位，股票配置则处于多年高位。

资金流动往往落后于业绩表现。CFRA Research的ETF数据和分析主管Aniket Ullal说，美联储2022年的加息行动击垮了股票和债券，因此2023年的放缓未必出人意料。

今年的突出特点是吸纳资金的基金范围更广。投资者并不只是将资金全部投入蓬勃发展的科技行业。

“所有类别的基金都广泛吸引资金流入，”Ullal说。“并不是几只基金或几类基金在主导这个领域。”

这种优势还延伸到了海外。在多年落后于美国的表现之后，欧洲和日本的股票指数在2024年创出历史新高。投资者的资金也随之而来。

“除非发生意外情况，否则今年全球ETF资金流入规模将创下历史最高纪录，”ETFGI的创始人Deborah Fuhr说。“目前有很多有利因素。”