为何说周三的美国4月CPI报告对金融市场格外重要？

交易员、投资者和美国联邦储备委员会（简称：美联储）的政策制定者通常都不太愿意过于看重某一单项数据，但定于周三公布的美国4月份消费者价格指数(CPI)可能有些不同。

该数据有可能决定美国第一季度通胀的意外上升是否可能持续下去。这关系到金融市场和美联储是否需要适应通胀可能重新加速的新说法，或者他们是否可以继续对物价上涨最终将放缓到足以让美联储在年底前开始降息的程度抱有希望。

经济学家和通胀交易员预计，定于周三公布的美国4月份总体CPI同比将上升3.4%，若实际数据果真如此，则将是该数据连续第11个月保持在3%或以上的水平。问题是，通胀交易员还认为，今年5月、6月、7月和8月的CPI同比升幅也将保持在3%或以上，这表明，一项对美国家庭至关重要的通胀数据仍将停滞不前。

“在通胀方面，我们现在已经连续三个月遭遇略微令人不快的挫折了，”罗素投资(Russell Investments)的策略师BeiChen Lin表示。“在4月份的劳动力市场数据不及预期之后，市场参与者希望4月份的通胀数据也能匹配这种情况。”该公司总部位于西雅图，截至3月31日的资产管理规模为3,027亿美元。

Lin在周一的一封电子邮件中表示，罗素投资仍然认为通胀可能会在今年余下的时间里趋于缓和，“尽管不一定会以连续一致的步伐。”不过，他说：“我们不能排除偶尔出现一些小插曲的可能性。”


此前的预期认为，居住成本的放缓应有助于将通胀拉低至美联储2%的目标，但这种情况尚未发生。

与此同时，在第一季度高于预期的美国数据通胀令交易员们措手不及之后，以当前数据推算的美国未来12个月的同比核心CPI已上升至2.8%，而几个月前为2.5%。

现在，一些分析师表示，要确保美联储能在2024年实施降息计划，就需要核心CPI环比数值不超过0.2%。但即使按照这一标准，预计通胀也会有点太高。经济学家的预期中值是4月份核心CPI环比上升0.3%。


美国股市道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数周一多数收低，标普500指数和纳斯达克综合指数上周五连续第三周上涨。

美国国债收益率也收盘下跌，基准10年期国债收益率下跌2.4个基点，报4.479%。周一缺乏影响市场走势的数据。

一些策略师认为，就数据面而言，本周是第二季度最重要的一周。


BMO资本市场(BMO Capital Markets)利率策略师Ian Lyngen和Vail Hartman表示，若周三核心通胀意外超预期，影响“将延续到2024年下半年很久之后，因为这将大大推迟美联储降息计划的启动时间”。“我们深知，如果第二季度的通胀情况与第一季度如出一辙，那么联邦公开市场委员会可能要到2025年才会降息。”

纽约对冲基金WinShore Capital Partners的通胀交易员Gang Hu认为，CPI数据本身没有通胀预期重要。Hu曾在2023年2月准确预测，通胀极容易需要一年多的时间才能下降到足以让美联储有理由降息的程度。

“通胀已成为普通民众的一个问题，因此普通民众越是认为通胀不会下降，通胀就越有可能变得根深蒂固，”Hu周一通过电话说。“整体通胀数字居高不下的事实证明，市场上的通胀预期增强是合理的，并改变了劳资谈判的方式。到目前为止，我认为我们不会看到新一轮的通胀。但如果发生这种情况，美联储将感到非常不安。”