欧洲央行本周料按兵不动，但若降息速度快于美联储可能会打击欧元

预计欧洲央行周四将把利率维持在纪录高位，但会暗示可能在夏季之前下调借贷成本，一些分析师认为这一政策轨迹将推动欧元兑美元重回平价水平。

欧元区整体通胀率已从2022年10月的峰值10.6%降至今年3月的2.4%，但仍高于欧洲央行2%的目标，因此在没有更多证据表明通胀压力正在缓解的情况下，欧洲央行仍不愿将存款利率从4%下调。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)三周前表示，预计服务业通胀“在今年大部分时间内仍将保持高位”，因此“我们的决策将不得不继续取决于数据表现，而且每次会议都会视情况而定，对新掌握的信息作出反应”。

美国银行(Bank of America)的分析师表示，他们预测欧洲央行的声明不会改变利率或指引，不过他们预计拉加德会暗示近期数据令欧洲央行更有信心实现2%的通胀目标，但还没有达到促使该央行现在就降息的程度。

美国银行表示：“在新闻发布会上，最重要的信息很可能是对数据的依赖以及有必要在每次会议上因时制宜。”

尽管如此，市场仍预计欧洲央行将在6月份降息25个基点，而且该央行官员也几乎没有反驳这一观点。因此，Andrzej Szczepaniak牵头的野村(Nomura)分析师团队认为，对投资者而言最大的疑问是，欧洲央行在6月之后降息的速度有多快。

野村表示：“目前，我们预测欧洲央行从6月起的每次会议都会降息，在2024年总共降息125个基点。”若欧洲央行政策行动符合这一预期，将意味着存款利率到2024年12月会降至2.75%。

野村指出，市场当前预计欧洲央行到2024年12月将累计降息84个基点，而根据彭博(Bloomberg)最新的欧洲央行调查，经济学家的平均预期为欧洲央行今年只在6月、9月和12月降息三次，每次降息25个基点。

Vanguard高级经济学家Shaan Raithatha也认为欧洲央行今年会降息125个基点，但他警告说，鉴于能源价格不断上涨，降息步伐放缓的风险加大。

如果这种更快速降息成为现实，那么可能利好欧洲债券和股票，但也许不利于欧元，尤其是欧元兑美元汇率。

这是因为市场目前认为美联储将在2024年底之前降息约60个基点，降幅低于今年年初前后预测的逾125个基点。

纽约梅隆(BNY Mellon)策略师Geoffrey Yu本周重申了他的观点，认为这可能有助于使欧元兑美元汇率达到平价水平，不过这一观点部分是基于他认为欧洲央行可能在本周四降息的看法。

其他人则不那么担心欧元疲软。法国兴业银行(Societe Generale)策略师Kit Juckes指出，近年来，欧元兑美元汇率往往密切跟踪美国和德国2年期政府债券收益率之差。

Juckes称：“然而，在过去三个月，2年期美德国债收益率之差一直在1%的范围内徘徊，也许需要在某个方向有一个突破口，才能让欧元/美元获得突破的能量。目前，似乎有一个相当坚实的假想底部阻止了欧元跌势。”